JP Morgan Urung Berbalik Arah di Saham PGN (PGAS)

JP Morgan Urung Berbalik Arah di Saham PGN (PGAS)

Kamis, 07 September 2023 | 15.00 WIB
Reporter: M. Nurhadi Pratomo & Artha Adventy | Editor: M. Nurhadi Pratomo

Bisnis.com, JAKARTA — JP Morgan masih mempertahankan sikapnya untuk saham PGN (PGAS) usai emiten Grup BUMN Pertamina itu merilis kinerja keuangan semester I/2023.

Tim Indonesia Utilities J.P. Morgan yang beranggotakan Arnanto Januri, Henry Wibowo, dan Sumedh Samant baru saja merilis pandangannya terkait PT Perusahaan Gas Negara Tbk. (PGAS) pada awal September 2023.

Sorotan perbankan investasi asal Amerika Serikat itu tertuju kepada pergerakan harga saham PGAS dalam sebulan terakhir. Mereka menilai ada dua kabar yang menjadi sentimen.

Pertama, saham PGAS mampu mengungguli indeks harga saham gabungan (IHSG) sebesar 10 persen pada 3 minggu pertama Agustus 2023. Kenaikan itu dipicu kabar rencana PGN yang akan menaikkan harga gas untuk industri yang tidak diatur sekitar 30 persen.

“Manajemen mengantisipasi proyeksi kekurangan pasokan gas hingga 70 bbtud pada 2024 mengingat penurunan volume dari Blok Corridor. Hal ini diperkirakan akan digantikan oleh LNG, meskipun dengan biaya yang lebih tinggi dibandingkan PGAS,” tulis Tim Analis J.P. Morgan dalam riset yang dikutip, Kamis (7/9/2023).

Sayangnya, muncul kabar kedua yang membalikkan laju saham PGAS. Kementerian ESDM disebut menolak rencana PGAS mengerek harga gas sehingga.

Akibatnya, kenaikan harga saham PGAS yang terjadi pada rentang tiga pekan pertama Agustus 2023 terhapus oleh penurunan usai kabar dari Kementerian ESDM muncul.

“Berdasarkan perhitungan kami, mengganti 70 bbtud pasokan dengan LNG dapat menurunkan laba bersih PGAS pada 2024 yang diperkirakan mencapai 25 persen,” jelasnya.

J.P. Morgan menyematkan peringkat underweight (UW) untuk saham PGAS. Target harga saham berada di level Rp1.150.

Adapun, keputusan J.P. Morgan memberikan rekomendasi underweight untuk saham PGAS didasari oleh tiga faktor utama.

Pertama, J.P. Morgan meramalkan margin distribusi akan menyusut menjadi US$1,66 per mmbtu pada 2023 dan US$1,63 pada 2024 sejalan dengan kenaikan peningkatan volume distribusi gas dari proyek Jambaran Tiung Baru (JTB) yang memiliki margin US$0 sesuai dengan aturan pemerintah.

Kedua, proyeksi visibilitas laba bersih yang lebih rendah untuk periode 2024 sejalan dengan sekitar 60 persen kontrak pasokan gas akan berakhir kuartal IV/2023. Ketiga, pendapatan puncak Saka karena volume lifting yang lebih rendah pada 2023 serta rata-rata harga jual (average selling price/ASP) yang lebih rendah.
••••••••••••

https://market.bisnis.com/read/20230907/7/1692613/jp-morgan-urung-berbalik-arah-di-saham-pgn-pgas